Geen producten in de winkelwagen.
Vrouwen beleggen beter dan mannen. Urban myth of waarheid als een koe? Management Team vroeg het aan vijf experts en de uitslag is verpletterend. Tijd voor een nieuwe beurswijsheid: Hoog testosteron? Geen winst onder de zon!
In alle discussies over verschillen tussen mannen en vrouwen bestaat er één terugkerend element: vrouwen gedragen zich emotioneel en mannen rationeel. Voorbeelden genoeg. Moeilijke gesprekken voeren? Grote kans dat de vrouw al snel in huilen uitbarst, terwijl de man zijn betoog op logische wijze vormgeeft. Een huilend kind troosten? Terwijl moeder het liefdevol in de armen neemt, vraagt vader wat er precies gebeurd is. Precies daarom is het zo vreemd dat op het gebied van beleggen een hardnekkig gerucht steeds weer de kop opsteekt: vrouwen zouden betere beleggers zijn dan mannen. Terwijl je zou denken dat nou juist beleggen een louter rationele zaak is. Onder anderen SNS Bank deed er in 2003 onderzoek naar. Conclusie: vrouwen beleggen minder risicovol dan mannen waardoor de vrouwen vaak een hoger rendement behalen. Opvallend verschil: vrouwen beleggen vaak automatisch, met een vast bedrag, in een vast fonds en schakelen daarbij hun emoties uit. Mannen daarentegen laten zich leiden door het nieuws: ze kopen en verkopen op grond van de actualiteit en laten zich juíst leiden door emoties. En er is nog een in ’t oog springende mannelijke eigenschap die de heren beleggers kennelijk in de weg zit: scoringsdrang. Maar wil dat ook zeggen dat vrouwen daarom beter presteren als het om beleggen gaat? Wat zeggen de experts daarover? Wij hielden de stand bij.
START 0-0
“Vrouwen beleggen minstens zo goed als mannen,” vindt Hanneke Ketellapper-Veringa, hoofd institutionele relaties van vermogensbeheerder AXA in Nederland. “Ik ben niet zo van de typisch mannelijke en vrouwelijke eigenschappen, maar ik zie wel dat er een aantal heel goede vrouwen in de beleggingswereld actief is.” Of vrouwen ook echt beter zijn, wil Ketellapper-Veringa niet uitspreken, er zijn immers ook goede mannen in de beleggingswereld. Maar, vult ze aan, het is bekend dat vrouwen privé vaak de beleggingsportefeuille beheren. “Ze gaan er conservatiever mee om dan mannen en nemen pas risico’s nadat er heel wat afwegingen zijn gedaan.” Bovendien meent Ketellapper-Veringa dat vrouwen hun toegevoegde waarde in de assetmanagementindustrie wel bewezen hebben. “We zijn nog in de minderheid, maar vergeleken met andere branches zit er een bovengemiddeld aantal vrouwen op zware managementposities in de beleggingsbranche.”
TUSSENSTAND 1-1
Hoofdredacteur Pieter Kort van beleggersplatform IEX-Magazine is iets minder genuanceerd. “Vrouwen doen het beter op lange termijn, maar daar is een verklaring voor,” reageert hij. Vrouwen handelen veel minder, terwijl mannen graag willen gooien en smijten op de beurs. En dat laatste is risicovoller en brengt sowieso altijd transactiekosten met zich mee.” Het verschil in handelen is wellicht ook de verklaring voor het feit dat IEX-Magazine vooral gelezen wordt door mannen. Omdat vrouwen weinig handelen met hun aandelen, hoeven ze ook niet constant de koersen en beursinformatie in de gaten te houden. Mannen jagen hun kansen na en willen juist wel op de hoogte blijven. Maar waarom dat verschil in handelen bestaat, ook Kort kan er alleen maar naar raden. “Misschien zijn vrouwen toch verstandiger en hebben mannen een grotere scoringsdrift.”
TUSSENSTAND 2-1
Die grote scoringsdrift zit de man inderdaad in de weg als het gaat om beleggen, is ook de mening van Rogier Timmer, directeur van Timmer Beleggingsonderwijs. “Ik kom nogal wat mensen tegen die beleggen en heb ook inzicht in hun portefeuilles. Ik zie dat vrouwen rustiger, op lange termijn en met beleid beleggen.” Mannen zijn over het algemeen speculatiever, ze willen scoren. In bepaalde gevallen is dat helemaal niet erg, zegt Timmer. “Daghandelaren proberen geld af te dwingen op dagniveau omdat ze willen scoren. Vrouwelijke daghandelaren kom je dan ook zelden tegen.” De beleggingstrainer kan zich vinden in de bedachtzamere stijl van vrouwen. “Met een speculatieve stijl red je het op den duur niet. De kortetermijnwinsten die daarmee worden gemaakt, verdwijnen vaak als sneeuw voor de zon door het nemen van te grote risico’s.”
Maar Timmer ziet een nog belangrijker verschil tussen beleggende mannen en vrouwen. Vrouwen zijn veel meer geneigd om geld uit hun beleggingsportefeuille op te nemen om van te leven. Ze gebruiken de winst voor vakantie, investeren in hun pensioen of doen er gewoon de boodschappen mee. Een goede eigenschap vindt Timmer, want dan doe je tenminste iets met de winst. Mannen willen hun portefeuille groot houden. Timmer: “Als de portefeuille groot is, zijn zij groot.”
TUSSENSTAND 3-1
Alex komt met harde cijfers. De beleggersbank doet in samenwerking met de Universiteit Maastricht al jaren onderzoek naar de rendementsverschillen tussen vrouwen en mannen. Uit hun meest recente onderzoek (een meting tussen september 2005 en september 2006) blijkt dat mannen gemiddeld 3,6 procent minder rendement halen dan vrouwen. Als de transactiekosten worden meegerekend loopt het verschil nog verder op,
in dat geval halen de mannen namelijk 7,2 procent minder rendement op hun beleggingen. Ondanks het feit dat mannen gemiddeld 30 procent vaker een transactie doen dan vrouwen, kan het verlies dus niet geheel worden toegeschreven aan deze kosten.
Mannen zouden het stukken beter doen als ze leren hun verlies te nemen, is de mening van Jim Tehupuring van de Alex Academy. De beleggingstrainer ziet zo’n drieduizend beleggers per jaar en spreekt uit ervaring. “Als iemand een aandeel koopt van 20 euro en de koers zakt naar 18, moet je verkopen. Mannen doen dat niet, ze wachten tot de koers nog verder zakt naar 16 euro en dan verkopen ze nog niet. Ze denken: ‘Iedereen heeft ongelijk behalve ik’, totdat het aandeel naar 12,50 euro is gezakt. Vrouwen hadden in zo’n geval hun aandeel bij 18 euro al verkocht. Zij kunnen veel makkelijker accepteren dat ze een fout hebben gemaakt. Mannen zijn daar te macho voor.”
Tehupuring heeft nog een voorbeeld. Ooit had hij een vrouw op de training
die aandelen TNT had gekocht voor
27 euro. Benieuwd naar haar strategie, vroeg hij wanneer ze zou gaan verkopen. Tehupuring kreeg een antwoord dat hij nog niet eerder had gehoord. “Als het aandeel naar 26 euro zakt”, reageerde de vrouw. Tekenend voor de beleggersmentaliteit van vrouwen volgens de beleggingstrainer. “Een man zou naar alle waarschijnlijkheid hebben gezegd dat hij zou verkopen bij 35 euro: hij focust op de winst, terwijl vrouwen focussen op het behoud van geld. Ze willen voorkomen dat ze te veel verliezen, met andere woorden: ze hebben de discipline om te doen wat ze met zichzelf hadden afgesproken.”
Mannen, zegt ook Tehupuring, kunnen slecht tegen hun verlies. Ze willen per se winnen en lukt dat niet, dan halen ze allerlei fratsen uit om hun verliezen goed te maken. Ze speculeren meer dan ze beleggen en dat maakt ze goede handelaren. Tehupuring: “Daar zijn mannen weer beter in want dan is wiskundig inzicht en precies weten wat je positie is belangrijk. Als je handelt, is het succes afhankelijk van het rekenwerk.”
Toch mag ook de tegenwerping van de mannelijke belegger dat hij speculeert en niet belegt, geen serieus argument genoemd worden. Volgens Tehupuring zijn er veel meer beleggers dan handelaren. “Van de 95.000 klanten die Alex heeft, zijn er misschien 2000 handelaar. Echt, er zijn maar heel weinig mensen die dag in dag uit achter hun scherm zitten om de laatste koersberichten bij te houden in de hoop binnen tien minuten winst te maken.”
TUSSENSTAND 4-1
“Als ik beleg, bedenk ik goed waar ik heen wil met mijn geld,” zegt actieve belegger Carolien Vos. “Mannen denken sneller in termen rijk, rijker, rijkst. Ze schieten in een turbopositie zodra ze een kansje
ruiken. Snel erin en snel eruit. Terwijl ik van mening ben dat als je rijk wilt worden met beleggen, je niet moet gaan gokken met je aandelen. Gokken doe je in het
casino.”
Maar ook Vos wil, net als Hanneke Ketellapper-Veringa per se niet beweren dat vrouwen betere beleggers zijn. En dat is opvallend: de enige twee experts die hierover geen uitspraak willen doen, zijn vrouw. Tekenend voor de inborst van de man? Wellicht, zeg Vos. “Ik loop ook niet op feestjes te snoeven hoe goed mijn aandelen het doen, terwijl je mannen wel vaak hoort opscheppen. Die bewijsdrang, ja, dat is toch wel een verschil. Misschien komt het omdat wij van oorsprong geen jagers zijn. We hoeven onszelf niet op de borst te kloppen.”
EINDSTAND 5-2
