Veilig beleggen en toch renderen

Snakt u in stormachtige tijden naar wat veiligheid? U bent niet de enige, getuige de comeback van converteerbare obligaties en pandbrieven. Convertibles lijken de beste deal.

Beleggers die de zenuwen krijgen van de hernieuwde stroom van zorgelijk economisch nieuws, kiezen voor bijzondere obligaties. De goede oude pandbrief – of wat hipper: covered bond – voor de echte angsthazen. Vergeleken met gewone obligaties bieden zij meer zekerheid, doordat ze gedekt worden door een onderpand. En daarvoor betaal je nauwelijks extra. Banken leveren blijkbaar graag iets in om maar aan lang kapitaal te komen. Maar daar zit hem ook meteen de pijn. Kenners verwachten namelijk dat de rente gaat stijgen. En dan is het toch jammer als je je voor jaren en jaren hebt vastgepind op een mager renteniveau. Zeker een optie voor de belegger die voor zijn nachtrust afhankelijk is van gebeiteld kapitaalsbehoud. Maar voor wie (iets) meer noten op zijn zang heeft: niet doen.

Convertible maakt comeback

Beter alternatief is dan de convertible. Die combineert de veiligheid van een obligatie met de mogelijke koersstijging van het onderliggende aandeel. Stel dat de aandelenmarkt nou toch nog die spurt maakt waar iedereen begin dit jaar op hoopte, dan loop je die tenminste niet helemaal mis. Een switch wordt interessant zodra de aandelenkoers de afgesproken conversiekoers passeert. Je pakt die stijging niet voor de volle 100 procent mee, want de conversiekoers ligt een stuk hoger dan de huidige koers. Presteert het aandeel tijdens de looptijd ondermaats; dan gewoon de jaarlijkse couponrente innen en na afloop het ingelegde bedrag weer opstrijken. Ook hier lever je wel wat in, want die rente valt lager uit dan op een gewone obligatie. Veiligheid of vlees noch vis, het is maar hoe je het bekijkt.

Terwijl over de grens het uitgiftevolume van convertibles stijgt, laten Nederlandse partijen het overigens aardig afweten. Wie gebrand is op een convertible van eigen bodem, kan die eenvoudig nabootsen met de aanschaf van een ­gewone obligatie plus een calloptie. In prijs ontloopt dat de kant-en-klare convertible nauwelijks.

Dagelijks de nieuwsbrief van Management & Leiderschap ontvangen?

E-mail *

Door je in te schrijven ga je akkoord met de algemene en privacyvoorwaarden.

Verstuur

>> Dit artikel is afkomstig uit MT Magazine. Klik hier om het magazine online te bestellen.

>> Lees hier meer columns

Lees ook:

• Kunst levert flink meer op dan aandeel
• Beleggen in Rusland loont, vooral nu
• Hoe u rijk wordt in 8 stappen
• Waar is uw geld nog veilig?
• Toiletpapier versus dollarbiljet
• Bedrijfskunst ter inspiratie